通信设备Ⅲ行业周观点：AIDC多项合作推进 OCS产业加速落地

板块行情

2025 年第43 周，通信板块上涨11.43%，在长江一级行业中排名第1 位；2025 年年初以来，通信板块上涨67.97%，在长江一级行业中排名第1 位。个股层面，通信板块内市值在80 亿元以上的公司中，本周涨幅前三分别为源杰科技（+38.0%）、中际旭创（+32.2%）、线上线下（+29.0%），跌幅前三分别为锐捷网络（-7.2%）、科思科技（-7.0%）、东信和平（-4.9%）。

Anthropic 携手谷歌部署百万TPU，钒酸钇订单验证OCS 加速落地10 月24 日，Anthropic 宣布与谷歌扩大云计算合作，计划部署多达 100 万枚 TPU，以支撑快速增长的 AI 模型训练与推理需求，项目总投资预计达数百亿美元，预计于 2026 年上线超过 1 GW 算力集群。谷歌云 CEO Thomas Kurian 表示，谷歌将以第七代 TPU——Ironwood为基础持续创新。此前在 Hot Chips 2025 上，谷歌首次详细展示 Ironwood 超节点架构方案，其中Scale-Up 侧新增OCS 交换机柜。当前 OCS 仍处于技术路线分化阶段，以 Coherent为代表的数字液晶（DLC）方案采用的晶体光楔以及光模块环形器均需使用钒酸钇晶体。近期，腾景科技披露 8760.6 万元钒酸钇订单，从产业链上游进一步印证 OCS 落地加速趋势。

英伟达拟为OpenAI 贷款提供担保，Atlas 浏览器推动OpenAI 生态落地据《华尔街日报》报道，英伟达正考虑为 OpenAI 拟申请的贷款提供部分担保，该笔资金将用于支持 OpenAI 的数据中心扩张。此前 9 月，OpenAI 宣布与英伟达合作建设至少 10 GW的 AI 计算集群，由英伟达分阶段提供高达 1000 亿美元的资金支持。本次担保计划系该合作的重要组成部分，OpenAI 将采用租赁英伟达芯片使用权的模式，取代传统硬件采购方式。首期约 100 亿美元现金注资预计于 2026 年落地。同时，OpenAI 商业化布局持续推进。10 月21 日，公司正式发布内置 ChatGPT 的 Atlas 浏览器，支持“浏览器记忆”和“智能体模式（Agent Mode）”等核心功能。该产品首发于 macOS 平台，并计划陆续推出 Windows、iOS与 Android 版本，标志OpenAI 在智能交互终端与 AI 应用生态领域的进一步扩张。

投资建议

Anthropic 与谷歌合作部署百万枚TPU，建设超1GW 算力集群，预计2026 年上线。谷歌Ironwood 超级点在Scale-Up 架构中新增OCS 交换机柜，腾景科技获钒酸钇大额订单，印证OCS 落地提速。英伟达拟为OpenAI 贷款提供担保，支持其数据中心扩张；OpenAI 同期发布内置ChatGPT 的Atlas 浏览器，AI 应用生态持续延伸。持续看好AI 与算力主线：（1）运营商：推荐中国移动、中国电信、中国联通；（2）光模块：推荐中际旭创、新易盛、天孚通信、仕佳光子，关注太辰光、源杰科技；（3）液冷：推荐英维克；（4）空芯光纤：推荐烽火通信、亨通光电、中天科技，关注长飞光纤；（5）国产算力：推荐润泽科技、光环新网、奥飞数据、华丰科技、光迅科技、中兴通讯、紫光股份；（6）AI 应用：推荐博实结、和而泰、拓邦股份、移远通信、美格智能、广和通；（7）卫星应用：推荐华测导航、海格通信、灿勤科技。

风险提示

1、国际环境变化；

2、云商投入AI 大模型力度不及预期。

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转自长江证券股份有限公司 研究员：于海宁