2019年1-5月中国零售行业市场现状分析：零售行业稳步增长，线上保持较快增速，电商渠道带动零售集中度上行[图]

    5 月社零增速同比增长 8.6%， 符合市场预期

    2010 年来，我国整体零售增速随零售总额的不断提升而有所放缓，但仍保持稳步增长。2019年5 月社零总额达 32,956 亿元，同比增长 8.6%，较市场预期高 0.04pct，增速环比提升1.4pct、同比提升 0.1pct。 其中限额以上单位消费品零售额 11,694 亿元，同比增长 5.1%，增速环比提升 3.1pct、同比提升-0.4pct。1-5 月份社零总额 161,332 亿元，同比增长 8.1%，增速环比提升 0.1pct、同比提升-1.4pct。其中限额以上单位消费品零售额 57,924 亿元，同比增长 3.9%，增速环比提升 0.4pct、同比提升-3.9pct。

    2019 年 5 月社零总额同比增长 8.6%

数据来源：公开资料整理

    2019 年 1-5 月社零总额同比增长 8.1%

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    乡村消费增速持续高于城镇，商品零售增速环比大幅提升。 城镇消费品零售额 28,304亿元，同比增长 8.5%，增速环比提升 1.4pct。乡村消费品零售额 4,652 亿元，增长 9.0%，增速环比提升 1.2pct。商品零售 29,324 亿元，增长 8.5%，增速环比提升 1.5pct。 餐饮收入 3,631 亿元，同比增长 9.4%，增速环比提升 0.9pct。

    5 月城镇/乡村社零同比增长 8.5/9.0%

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    5 月商品/餐饮零售额同比增长 8.5/9.4%

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    线上消费保持高速增长，线上销售占比提升。 1-5 月网上零售额 38,641 亿元， 同比增长 17.8%，增速环比持平。实物商品网上零售额 30,415 亿元， 同比增速 21.7%， 增速比同期社零总额增速高 13.6pct。实物商品网上零售额占社零比重为 18.9%，占比环比提升0.3pct，较去年同期提升 2.3pct。
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    -5 月网上零售额同比增长 17.8%

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    1-5 月实物商品网上零售额同比增长 21.7%

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    必需消费增速稳定，可选消费环比改善

    2019年5 月限额以上商品零售总额 10,939 亿元，同比增长 5.0%，增速环比提升 3.2pct、同比提升-0.6pct。 必需消费零售总额 3520 亿元，占比 32.2%。可选消费零售总额 6948 亿元，占比 63.5%。其中百货相关品类零售总额 1019 亿元，占比 9.3%；地产相关品类零售总额 1038 亿元，占比 9.5%；汽车相关品类零售总额 4891 亿元，占比 44.7%。

    5 月限额以上商品零售总额同比增长 5.0%

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    5 月汽车相关品类占比 45%

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    5 月品类占比

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    限额以上商品零售总额分类标准

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    必需消费相对稳定，增速保持高位。 （1） 多数必需消费品类保持两位数高增长，日用品、中西药品增速环比小幅回落，饮料、 粮油食品、 日用品、 中西药品同比增速分别 12.7%、11.4%、 11.4%、 11.2%，增速环比分别提升 3.0pct、 2.1pct、 -1.2pct、 -0.3pct； （2）烟酒、 服装增速环比提升， 服装增速由负转正。 烟酒、服装同比增速分别为 6.6%、 4.1%，增速环比分别提升 3.3pct、 5.2pct。

    5 月多数必需消费品类保持两位数高增长

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    5 月烟酒、服装增速环比提升

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    可选消费增速环比改善，增速普遍回升。 （1） 百货相关品类增速提振， 化妆品增速环比大幅提升。 化妆品、 通讯器材、 金银珠宝同比增速分别为 16.7%、 6.7%、 4.7%，增速分别环比提升 10.0pct、 4.6pct、 4.3pct； （2）地产相关品类中， 家具、家电增速提升，建筑装潢跌幅小幅扩大。 家具、家电、建筑装潢同比增速分别 6.1%、 5.8%、 -1.1%，增速环比分别提升 1.9pct、 2.6pct、 -0.8pct； （3） 汽车相关品类中， 汽车增速由负转正，石油增速环比提升。 石油、汽车同比增速 3.1%、 2.1%，增速环比提升 3.0pct、 4.2pct、同比提升-10.9pct、 3.1pct。

    5 月百货相关品类增速提振

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    5 月家具/家电增速提升，建筑装潢跌幅扩大

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    5 月汽车相关品类中，汽车增速由负转正，石油增速环比提升

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    大型零售企业数据回暖， CPI 涨幅扩大

    大型零售企业数据回暖。2019年5 月全国 50 家重点大型零售企业零售额同比增长 3.6%，增速较 3 月提升 1.1pct，较去年同期提升 7.0pct。

    5 月全国“50 家”零售额同比增长 3.6%

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    鲜果、畜肉等食品价格上涨推动 CPI 涨幅扩大。 5 月 CPI 同比上涨 2.7%，涨幅环比提升 0.2pct。其中食品价格上涨 7.7%，非食品价格上涨 1.6%。

    （1）鲜果价格上涨 26.7%，影响 CPI 上涨约 0.48pct。 我们认为，本轮水果涨价主要系极端天气影响致使水果库存不足所致，不具备持续性。随着夏天到来，其它具有替代性的应季水果大量上市，水果涨价潮预计逐步消退；（2）畜肉类价格上涨 12.5%，影响 CPI 上涨约 0.51pct。其中猪肉价格上涨 18.2%，影响 CPI 上涨约 0.38pct。 我们认为，猪肉产能下降叠加季节性旺季来临，猪肉价格对 CPI 的推升作用可能保持强势，通胀或将保持温和上涨趋势。

    5 月 CPI 同比上涨 2.7%，涨幅环比提升 0.2pct

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    5 月 CPI 上涨主要由食品价格上涨所致

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    2019 年 1 月以来生猪存栏大幅下降

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    全国百家大型零售企业零售额增速随规模的不断增大而逐步下滑。 2010 年来，全国百家大型零售企业零售额同比增速已由 20%+逐步降低。 2014 年末至 2016 年百家大型零售企业零售额增长基本停滞，增速在-5%至 5%之间波动。 2017 年起，百家零售企业零售额增速有所回暖，但 2018年 6 月起， 零售增长重新停滞。

    2010 年来我国百家大型零售企业零售额同比增速

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    线上渠道方面，我国实物商品网上零售继续保持较快增长。 2015 年至 2017 年，我国实物商品网上零售年复合增速约为 30%，明显高于该时段整体社零 10.3%的年复合增速。 2018 年 1 至 11月，实物商品网上零售额达 6.27 万亿元，同比增长 25.4%，占比已达社零总额的 18.2%。线下渠道方面， 2014 年至 2017 年，我国快消品销量增长停滞，线下渠道表现略次于线上渠道。 2014 年至 2017 年，我国快消品整体销量增速分别为 0.2%、-0.9%、 0.6%、 0.2%，而同期线下渠道销量增速均为负值，分别为-0.4%、 -1.7%、 -0.5%、 -0.7%。整体来看，我国零售业正逐步趋向于存量竞争，商品性价比及差异化将成为零售商重要考量。零售商向上游整合成为方向之一。

    2015 年来我国实物商品网上零售额及其增速

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    我国快速消费品整体及线下销量增速

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    电商渠道带动零售集中度上行
目前来看， 网络购物是我国集中度较高的零售市场。 2017 年，阿里阿巴旗下淘宝、天猫合计占比约为 69%，位居其后的京东占据约 13.6%的市场份额。整体电商 CR3 大约为 83%，市场集中度较高。另在今年三季度的网络零售 B2C 市场中，天猫占比约 59.5%，京东占比 25.8%。 B2C电商 CR2 大约为 85.3%，头部零售商占据绝大部分市场份额。

    2018 年第三季度我国网络零售 B2C 市场格局

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    随着电商的快速发展， 电商在我国零售占比逐步提升，带动我国零售集中度逐步攀升。我国零售前十强企业在 2007 年至 2017 年均实现了较快的规模增长，至 2017 年，零售十强合计销售额已达 4.54 万亿元，同比增长约 36%。自 2010 年以来，零售十强占社零比率开始逐步攀升，已自 4.5%左右提升至 12.4%。 2013 年之前，我国零售前十强占社零比例在 5%左右波动。 2013 年电商行业启动较快增长后，我国零售十强占社零比例明显提升。

    目前来看，我国零售十强占比已达 12.4%，较 2013 年增加逾一倍，零售集中度或将在电商较快增速带动下，在未来数年内提升至接近美国、意大利的水平。电商推动零售集中度提升，提升零售商资源整合能力，为培育自有品牌奠定基础。

    相关报告：开云电竞官方网站下载安装 发布的《2020-2026年中国新零售行业市场运行态势及投资前景规划报告》