中国肉制品市场发展分析：肉类冷链物流发展迎来机遇，向冷鲜肉新纪元[图]

    2018上半年食品综合行业营业收入合计同比增长12.07%%，归母净利润合计同比增长21.72%%；SW食品饮料行业整体的营业收入和归母净利润合计同比增速分别为16.44、31.87%。食品综合行业业绩增速低于食品饮料整体。

2010H1-2018H1食品综合和食品饮料营业收入增速（%）

数据来源：公开资料整理

    2018H1食品综合行业平均营业收入同比增速为19.65%，归母净利润同比增速为40.26%，平均归母净利润增速主要受到元祖股份514%的增速拉升。

    2018H1行业的总资产周转率同比下降9.09%，权益乘数从2017H1的1.48下降至1.41，在上述因素的共同影响下，行业总体的净资产收益率有小幅增长至13.04%，2018H1相比2017H1、2017全年分别提升1.06、1.79PCT。

    食品综合行业2018H1净资产收益率同比略有提升。2018H1相较2017H1，行业毛利率增长2.67PCT至30.82%，销售费率和管理费率有所提高，财务费率有所下降，行业净利率同比增长1.36PCT至8.85%。

    肉制品行业业绩增速低于食品饮料整体。去年同期肉制品行业的营业收入和归母净利润合计同比增速分别为-1.78、8.62%，2018H1收入、利润增速分别比去年同期高5.43、10.81PCT。从历史数据来看，肉制品行业的业绩波动较大，2017H1、2018H1处于历史低点，但是2018H1相较去年同期情况有所改善。

2010H1-2018H1肉制品和食品饮料营业收入增速（%）

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    猪瘟影响令部分屠宰企业停工，生产成本攀升，9M18板块毛利率同比-1.21pct至17.1%。国内猪肉价格下跌削弱进口猪肉优势，国内肉制品企业进口猪肉量较稳定，前三季度猪肉进口量达到92.31万吨，同期相比基本持平。9M18肉制品行业销售费用率同比微升0.15pct，管理费用率同比下降0.17pct，费用率整体持平。9M18板块净利率为7.16%。

2017Q1-2018Q3肉制品上市公司营收增速及毛利率

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2017-2018年国内猪肉价格与进口猪肉价格比较(元/公斤)

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    8月30日，《国务院办公厅关于进一步做好非洲猪瘟防控工作的通知》提出，要完善活畜禽长途调运监管措施，切实加强调运监管，鼓励畜禽产品冷链运输、冷鲜上市，运输生猪等活畜禽的车辆不再享受鲜活农产品运输“绿色通道”政策。流通领域主导权将更多的向屠宰场倾斜，肉类的冷链物流发展将迎来一次机遇，行业借此契机迅速走向冷鲜肉新纪元。

    根据调查数据显示，国内目前生猪屠宰行业CR3仅为8%，其中雨润及双汇市占率均为3%左右；对比美国，生猪屠宰行业的CR3已超60%，其中史密斯菲尔德（SFD）市占率达到31%，在环保政策趋严，国家支持规模化养殖场发展的背景下，国内生猪屠宰行业集中度提升乃大势所趋。

国内生猪屠宰行业占比

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    2018H1肉制品行业平均营业收入同比增速为20.59%，远高于上述整体法计算的行业平均收入增速。2018H1行业归母净利润平均同比增速为15.99%，低于上述整体法计算的行业平均利润增速。

    2018H1肉制品行业共计6家上市公司，除双汇发展营收出现小幅下滑外，其他公司收入均实现不同程度增长，除龙大肉食归母净利润出现下滑外，其他公司归母净利润实现不同程度增长。

2018H1部分上市公司肉制品营业收入规模及增速

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    2018H1肉制品行业整体法计算的平均毛利率和净利率分别同增1.62、1.23PCT，算术平均毛利率和净利率分别同降1.54、0.71PCT，主要是因为双汇的毛利率和净利率增长带动了行业整体水平，但是行业内小体量公司大多数都面临毛利率和净利率下滑。

    相关报告：开云电竞官方网站下载安装 发布的《2019-2025年中国肉制品行业市场运营态势及投资前景分析报告》