中国互联网特性OTA终将走向“多强鼎立”格局【图】

    互联网企业规模优势明显，前期引流投入使其高度依赖资本投入，科技的发展加速迭代过程。互联网企业依赖流量生存，天然具有垄断属性，市占率高的企业具有更大的流量入口，品牌声誉使得获客成本更低，形成良性循环，规模效应显著。相比其他行业，互联网用户需求变化更快，在形成壁垒前，优化用户体验培养粘性的过程需要大量投入，使互联网企业在初期高度依赖资本生存。而科技的发展使后起之秀层出不穷，新的模式很容易打破原有的壁垒，加速了竞争与淘汰。

    互联网业务模式相似性高，马太效应明显，具有时间窗口优势的企业通过“吃掉”对手的份额扩充自身市占率并开拓新的市场。

零售电商行业市占率情况

数据来源：公开资料整理

搜索引擎行业市占率情况

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2017年中国在线旅游度假市场份额

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    龙头合并是行业内部资源重组的重要方式，强势一方获得更大市场份额，弱势一方完成整合后逐渐淡出市场。

    以使用频次较高的到店和外卖业务为基础，不断将电影、美容美发、教育、家政等相对低频消费纳入到美团的平台内，不断培养消费者粘性，所以在捕捉“长尾需求”的过程中，美团需要付出的额外成本就低很多，很多同城同省的酒店住宿需求非常碎片化和随意性，就符合这一消费情景。其实这和美股运通的思路本质上类似，让用户能够更高频率的采用自己的服务，而其他竞争对手却不易再来模仿。在2018年3月，以2270万的单月间夜量首次超过携程、去哪儿、同程艺龙的总和。

2018Q1美团在线酒店预订订单量超过携程

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2015-2018.1-4美团酒店及旅游业务图

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    前的格局下，携程仍旧领先，在商旅业务方面，占据优势；飞猪依靠“阿里系”流量导入，重点在休闲度假方面提供类淘宝式的购物平台；而同程艺龙与途牛逐渐淡出标品化竞争，精耕细分市场，OTA逐渐分化为“多强鼎立”格局。

    至2017Q3，国内自由行比例达到67.7%，国内自由行占比提升使旅行社国内游业务营收增速放缓。

2014-2017Q3国内游自由行人数

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    OTA盈利水平逐渐恢复，旅游产品丰富度提升，规模迅速扩大。2018Q2，携程实现净利润23.8亿元，同比增长563.23%。行业格局稳定后，OTA开始转变经营模式，减少终端零售产品折扣幅度，丰富旅游产品品类，线上旅游产品与线下差距不断缩小，并凭借便利的平台化销售模式，实现持续增长。

    互联网服务平台发展一般历经三阶段：第一阶段通过补贴培养用户习惯；第二阶段，提升平台产品及内容丰富度，提升用户体验；第三阶段，通过平台实现流量导出和变现。以美团、饿了么为例，在经历疯狂补贴的第一阶段和完善配送网络、丰富商家类型的第二阶段后，外卖平台基于高频消费接入的用户流量，开始加入各类生活O2O接口，打造全品类平台，实现流量变现。

    低频消费用户对价格敏感度更高，粘性降低使OTA获客成本更高。OTA具有互联网属性，因此其估值体系无法通过传统旅游零售的模式来判断。

    以国内在线旅游OTA市场为例，预计到2020年，在线旅游交易规模将突破万亿，在线旅游OTA市场营收规模将逼近600亿，2017年龙头携程营收127亿元，我们以50%的市占率测算营收向上的空间依旧很大。

    相关报告：开云电竞官方网站下载安装 发布的《2019-2025年中国工业互联网行业市场评估及投资前景评估报告》