2018年8月休闲零食电商阿里全网销量1.7亿份，将迎来新一轮增长【图】

    2018年8月休闲零食电商阿里全网销售额44亿元、增15%，其中销量1.7亿份、增7%，产品均价26元、增7%。同比2017年，8月销售额增速下降6pct、销量增速提升2.5pct，其中销售额增速虽仍有下滑，但是环比7月已有显著改善。我们认为销量环比回升主因：1）5、6月的高密度促销导致的消费者库存7月已基本消化殆尽，8月动销恢复至自然状态；2）9月中秋旺季即将到来，部分品牌8月提前造势，消费者提前备货，销量回升。

    1-8月休闲零食电商阿里全网销售额337亿元、增12%，其中销量13亿份、降0.5%，产品均价26元、增13%；1-8月销售额季度性波动明显，一季度因年货销售而猛增，二季度虽然进入淡季，但寡头垄断下格局良好，单价呈现稳中有升的态势，行业整体提价趋势不变。
2018年8月全网销售额增速有所回升图
数据来源：公开资料整理

2018年行业整体提价趋势不变图

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    8月坚果淡季烘焙接力，糕点、饼干等品类领跑增长，占比大幅提升。8月份各品类销售额占比前五的品类为糕点点心（28%）、饼干膨化（17%）、坚果类（14%）、肉类卤味（13%）、蜜饯类（11%），销售额增速前五的是糕点点心（44%）、饼干膨化（38%）、豆干（29%）、糖果零食（16%）、肉类卤味（11%）。高成长子品类占比高，增速快，驱动零食电商高速增长。8月为坚果消费淡季，受此影响坚果销售额同比下降11%，但其他子品类如糕点点心、饼干膨化、肉类卤味、糖果零食销售额同比分别增44%、38%、11%、16%，接力坚果驱动行业高速增长。受此影响8月糕点点心销售额占比同比提升5.5pct，而坚果类销售额占比降4pct。高成长品类如糕点占比高，增速快，对零食电商持续增长起到强有力的推动作用。

    1-8月，糕点点心、饼干膨化、肉类卤味、糖果零食销售额分别占全网销售额的17%、16%、13%、7%，同比分别增29%、32%、12%、24%，高成长品类规模继续扩增。产品均价分别同比增15%、26%、13%、23%，涨幅居前，带动行业整体提升。

糕点，饼干和坚果占2018年8月销售前三图

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2018年8月糕点占比明显提升图

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2018年8月高成长品类均价增长较快图

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    市场目前格局仍是三大龙头，三只松鼠，百味草，良品铺子的带，2018年8月三只松鼠增速继续领跑三强，百草味增速回升，良品铺子增速放缓。1-8月整体来看，百草味保持较高增速，8月三只松鼠4亿元、增35%，百草味2亿元、增11%，良品铺子2亿元、增11%。

三强垄断格局继续保持图

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    影响行业发展的因素，其一是行业竞争加剧。若行业内中心企业突然开始激进争夺市场份额，使得竞争持续加剧，龙头企业可能面临收入和利润不达预期的风险。其二是食品安全问题发生的风险。若食品安全问题发生，公司的品牌形象将受到明显影响，销售下滑。

    休闲零食行业的品种多样化将迎来新一轮增长，未来行业格局仍将保持良性发展。主客观条件兼具下，龙头提价、控费，提升净利率确定性极强，带领行业整体提价，从2018年前8个月调查数据来看，逻辑正逐步验证。而饼干、糕点等子品类增速高、毛利率高，未来将加速进入，品类多元化节奏加快，为行业增长贡献新动力。

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