2018年中国保险指数走势分析【图】

    保险指数走势与上证 50 高度相关，权重板块配置意义较大。 将上证 50 与中信保险 II指数进行比较， 两者走势高度相关；从 2017 年以来上证 50 和中信保险 II 指数月度涨跌幅也可以看出，整体趋势基本一致，程度有所区别， 2018 年以来一致程度更高。 保险作为上证 50 指数权重板块，具有较强的配置意义，是相关度较高的重要原因。

上证 50 和保险指数收盘价（元）

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上证 50 和保险指数月度涨跌幅（%）

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    股基投资是险企获取投资收益的重要来源，与权益市场变化相关度较高，同时是利润增速的重要影响变量。 从股基占比来看，各家公司的权益投资占比基本在 10%左右，但股基价格变化的敏感度对于利润影响较大， 10%左右的股基价值变化影响在 2017 年能够占到利润的比例为 36%-167%。从过往的利润增长表现可以看出，利润增速高点与权益市场上涨表现有较大的相关性。

上市险企股基占比（单位： %）

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上市险企净利润增速及沪深 300 涨跌幅（单位： %）

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    保费是最直观的负债业务景气指标，而利率是重要的投资业务反映指标，因此保费和利率对于板块走势有重要影响。以平安月度新单保费为例来看， 2017 年增速明显较优，且与板块涨跌有一定滞后相关；从利率来看， 2017 年度保险板块涨幅明显超过指数的时期均伴随利率快速上行。 从 2018 年来看，保费增速较弱、利率环境影响趋缓且略有下滑，使得板块走势与上证 50 指数一致性增加，且相对走弱。

以平安新单为例，新单增速影响板块月度涨跌（单位： %）

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利率助推减弱， 2018 年板块与指数一致性增强（单位： %）

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