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2018年中国汽车行业市场现状及产销量分析预测【图】

汽车 2018-05-23 03:18

一、新能源汽车：结构改善亮眼，产品高端化加速

2018年一季度新能源汽车销量超市场预期，但市场仍有对缓冲期过后销量回落的担忧。而从2018年4月销量数据来看，在缓冲期结束之前新能源汽车产品高端化已经开始明显加速，对应上游动力电池等环节也出现回暖。我们认为，对于18年新能源汽车的销量可以更加乐观一些，而高端化的提速代表着新能源汽车正在加速打开消费市场，行业成长趋势明确。

2018年4月A0级及以上车型合计销售达到2.69万辆，占纯电动车比例达到48%；17年同期这一比例仅为35%。值得注意的是，根据缓冲期补贴政策，高续航版本新能源车产品在缓冲期内并无明显的优势。新能源乘用车市场竞争日趋激烈，企业纷纷发布更有吸引力的产品，较之同级别燃油车型已经开始具备牌照之外的竞争力。高端车型市场竞争力将在缓冲期后进一步得到加强，下半年整体表现值得期待。

2017年纯电动乘用车销量结构（%）

2018年4月纯电动乘用车销量结构（%）

新能源汽车产量情况

新上市车型里程提升，价格下探

二、乘用车：行业增速放缓，洗牌阶段优选龙头

2017年我国乘用车销量为2474万辆，同比增长1%。2018年1~4月乘用车销量为801.1万辆，同比增长4.5%。考虑到17Q2基数较低，我们预计2018年Q2、Q3增长将相对较好，今年乘用车销量增长有望达到3.8%。分车型来看，轿车持平，增长主要来自SUV。2018年1~4月轿车销售379.5万辆，同比增长3.1%，销量基本持平；SUV销量346.6万辆，同比增长12.9%；MPV销量61.4万辆，同比下滑12%。交叉型销售14.5万辆，同比增长36.9%。分车系来看，德系较强势，美系承压，自主加速洗牌。2018年1~4月（1）德系市场份额为20.8%，同比增加0.9pct。（2）日系市场份额为16.8%，与上期持平。（3）美系市场份额为11%，同比下滑0.67pct，主要是福特、菲亚特销量萎靡。（4）韩系市场份额为4.3%，同比增加0.11pct。（5）自主市场份额为44.6%，同比下降0.4pct。其中，4月份吉利同比增加48.5%、上汽同比增加47.3%，增幅靠前，长安因去年基数低同比增速达56%。月销2万辆以下的主机厂出现20%左右的负增长，行业洗牌在加速。

我国乘用车销量（万辆）

我国汽车销量分车系情况

乘用车收入3635亿元，同比增加18.8%。收入增速超过行业销量主要因为单车价格及集中度提升。但板块综合毛利率为17.83%，同比下滑1.56pct；净利润172亿元，同比下滑3.1%，主要因行业竞争加剧，单车盈利下降。

乘用车收入及利润（亿元）

三、商用车：重卡销量超预期，新能源客车盈利承压

重卡产销在去年同期为高基数的背景下继续保持同比正增长。据中汽协数据，1-4月重卡行业累计生产44.6万辆，同比增长14.9%，累计销售47.5万辆，同比增长7.9%。从行业5月排产情况来看，景气依旧持续。

虽然2017年重卡销量创下历史新高，但是重卡保有量相对运力需求而言尚未过剩，重卡保有量仍具有一定的上升空间（新增需求）；同时，我国对环保的重视程度提到新高度，各地纷纷打响“蓝天保卫战”，基数庞大的国三重卡淘汰更新有望加速，带来年均报废量（更新需求）上移。我们预计近几年重卡销量将进入更新需求为主、新增需求为辅的阶段，整体看2018年重卡销量有望超预期。从销售结构来看，2018年工程车景气度好于物流车。由于自卸车、搅拌车等重卡工程车涉及到改装，目前改装厂产能紧张，造成主机厂在途库存有所增加，预计后续这部分库存将陆续转化为销量。盈利能力方面，整车环节受原材料涨价影响较大，重卡发动机受影响较小，同时由于排产接近饱和，规模效应则得到进一步凸显。

2017-2018年重卡月度销量（万辆）

中国重汽、潍柴动力单季度毛利率情况

四、客车：补贴过渡期新能源销量开局良好但盈利承压

新能源汽车补贴政策过渡期的设置使得一季度新能源客车销售实现平稳过渡。一季度5米以上客车产品累计销售8607辆，同比增长328%。其中，公交车销量为8198辆，占比95.2%；公路车销量为409辆，占比4.8%。分企业看，宇通客车累计销售1841辆，继续位列行业第一，市场份额达21.4%；比亚迪销售1138辆，位列第二，占比13.2%；厦门金旅和厦门金龙分列第三、第四，销量分别为920辆与727辆，合计占比19.1%；第五名为443辆，占比5.1%。1Q2018我国新能源客车行业CR5达58.9%。去年一季度许多企业仍处于观望期未进行正常销售，因此去年同期的市场份额格局可参考性不大。

2018年3月及Q1新能源客车销量（辆）