2017年中国资管行业发展现状及行业发展机遇分析【图】

    一、资管行业发展现状

    2016年以前，资管行业在宽裕的流动性环境中，通道的助力下，监管套利、空转套利、关联套利泛滥，资管行业大干快上，连续4年总规模增速超50%。2016年后，监管导向和市场逻辑反转，资管泡沫成为众矢之的，金融行业从源头银行到各子行业全面出击，通道业务集中压缩。截止2017年6月，资管行业规模113.8万亿元，增速锐减至16%。其中占比最重的银行理财产品余额28万亿元，规模同比增加仅8%，这一增速较去年同期下滑34pct；基金子公司15万亿元，规模同比减少9%，增速较去年同期减少91pct；券商资管18万亿元，同比增加仅21%，增速同比减少26%；私募基金9万亿元，同比增加39%，增速同比下降37pct。防范金融风险成为“三大攻坚战”之首，狂奔突进浪潮退却，回归本源成了金融行业的主题。摒除盘根错节的通道，卸下超负荷的杠杆，资管行业重新思考发展的根本动力与长期趋势——为居民财富保值增值，为经济发展创造价值。

资产管理子行业规模增速

资料来源：公开资料整理

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2017年6月资管行业状况

资料来源：公开资料整理

    二、“大资管”行业仍充满机遇

    监管的收紧是为了行业的健康发展，现在的蹲下是为了将来更好的起跳，仍在向“大资管”时代奋进。

    1）从宏观角度分析，稳定增长为资管行业的发展打下了坚实基础，而经济转型将加速融资主体和融资工具的变化，为资管行业创造更多发展机遇。中国经济经历30年的改革开放，国内生产总值从1978年的3645亿元增长到2016年的74万亿元，翻了近20倍，成为世界上第二经济大国。然而截止2016年底，泛资产管理行业规模114万亿元，剔除通道约60万亿元，占GDP81%。而美国截止2016年底资产管理行业总规模超过30万亿美元，为美国当年GDP总量的1.6倍；其中接受SEC监管的注册投资公司管理资产达19.2万亿美元，超美国GDP总量1倍。因此与海外市场相比，我国资管行业尚处于发展初期。预计我国2017、2018年GDP增速将达到6.8%、6.5%，仍远高于全球经济增长速度，我国资管行业的觉醒与发展也将进入加速跑道。此外，经济结构的调整下，过去间接融资结构将转向直接融资结构，股权投资、资产证券化等工具将为资产行业的发展带来新的机遇。

    监管的收紧是为了行业的健康发展，现在的蹲下是为了将来更好的起跳，仍在向“大资管”时代奋进。

    1）从宏观角度分析，稳定增长为资管行业的发展打下了坚实基础，而经济转型将加速融资主体和融资工具的变化，为资管行业创造更多发展机遇。中国经济经历30年的改革开放，国内生产总值从1978年的3645亿元增长到2016年的74万亿元，翻了近20倍，成为世界上第二经济大国。然而截止2016年底，泛资产管理行业规模114万亿元，剔除通道约60万亿元，占GDP81%。而美国截止2016年底资产管理行业总规模超过30万亿美元，为美国当年GDP总量的1.6倍；其中接受SEC监管的注册投资公司管理资产达19.2万亿美元，超美国GDP总量1倍。因此与海外市场相比，我国资管行业尚处于发展初期。预计我国2017、2018年GDP增速将达到6.8%、6.5%，仍远高于全球经济增长速度，我国资管行业的觉醒与发展也将进入加速跑道。此外，经济结构的调整下，过去间接融资结构将转向直接融资结构，股权投资、资产证券化等工具将为资产行业的发展带来新的机遇。