2017年中国白酒产量、营业收入及净利润情况【图】

    2017年1-10月白酒行业累计产量1048.6万千升，同比增长5.6%，较去年同期降低了2.19pct.。白酒累计产量2016年以来增速持续回落，行业库存持续在出清。

白酒产量及其增速

数据来源：公开资料整理

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    2017年前三季度，白酒上市公司实现营业收入合计1250.58亿元，同比增长29.84%，增速较上年同期提升16.59pct.；归母净利润394.5亿，同比增长42.6%，增速较上年同期提升32.13pct.。白酒板块营业收入和归母净利润均呈现正增长，且增速在明显提升。

白酒子行业营收及净利润情况

数据来源：公开资料整理

    白酒自2012年经历了三公消费受限的打击以后，近几年渠道库存得到了清理，同时居民消费水平提高，大众白酒消费升级，固定资产投资和地产的复苏等积极因素带动白酒商务需求增加，因此行业进入了新的复苏。业绩的明显提速增长带动了2017年白酒火爆的行情。

    白酒的需求结构发展了良性转变以后，行业的竞争格局也将使得行业的分化愈加明显，次高端品牌可跟随高端提价，也可在消费升级趋势下抢夺中端市场，同时次高端品牌的格局也会越来越明确。

    总的来说，白酒的景气度在持续向上，上市公司作为白酒行业中的品牌企业，品牌力和渠道能力竞争力也会进一步凸显，因此业绩向上的趋势短期内不会改变。高端白酒的增速会趋于平稳，但确定性也更强，次高端的弹性更大，分化也会越来越明显。