2018年中国玻璃行业发展现状及发展前景分析【图】

    玻璃行业有些分析部分与水泥行业类似， 浮法玻璃产能扩张也逐步趋于平稳，行业供给增速自 2014 年以来快速下滑，并于 2016 年达到历史低点至 3.16%，预计增速有望继续下行。中长期来看，供给需求增速总体变动将趋于平稳， 供给向下概率大，供求轧差也有望逐步收敛。玻璃需求主要来自地产、汽车和电子三大领域，其中地产占比最大，约占70%-80%，是影响玻璃需求的主要因素。尽管 2016 下半年以来受地产宏观调控政策影响，地产趋势性转弱，房地产行业各指标增长中枢下行明显， 但由于玻璃是建筑后端需求，存在一定滞后效应， 2017 年玻璃需求总体平稳。通过对房屋竣工面积与玻璃销量历史数据的分析，可以得出其与玻璃销量存在明显相关性，而根据期房销售决定来年房产竣工的逻辑，上年的期房销售将直接影响来年玻璃需求，其中期房销售中主要为住宅期房，约占 90%左右，成为主要影响因素。 2016 年商品房期房销售面积 11.8 亿平米，同比增长 21.9%，其中住宅期房销售面积 10.6 亿平米，同比增长 22.1%，同时受调控政策影响，2017 房地产竣工节奏放缓，远低于预期， 1-11 月房屋竣工面积 7.6 亿平米，同比-1%，住宅竣工面积 5.4 亿平米，同比-4%，存量竣工需求有望在 2018 年集中释放。受益地产竣工，预计 18 年玻璃需求稳增无忧。

房屋竣工面积及累计同比

数据来源：公开资料整理

房屋住宅竣工面积及累计同比

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商品房期房销售面积及累计同比

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商品房住宅期房销售及累计同比

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    2017 年9 月 25 日，邢台市发布《关于做好邢台市 2017-2018 采暖季错峰生产攻坚行动的紧急通知》，要求自 10 月 1 日起限产 15%，并鼓励玻璃企业在采暖季进行冷修，涉及玻璃企业 30家，其中沙河地区玻璃企业 24家，总产能共计 28,000T/D，在产产能 24,950 T/D，约占全国总产能 12%左右。10 月 31 日，邢台市环保局发出《关于对未持有国家统一制式排污许可证玻璃企业实施停产的函》，对未取得排污许可证的生产线实行停产。 11 月 5 日到 15日，沙河地区 9 条玻璃生产线因未取得排污许可证陆续放水停产，日熔量 6200T/D，约占全国在产产能 4%，为玻璃行业近年来首次实质性关停产线。12 月 2 日，邢台市环保局再次发文要求沙河市政府对前期点名的部分玻璃生产线进行整改和督促。沙河地区 13 条玻璃生产线（3 条浮法玻璃线和 10 条压延玻璃线）因未取得省发改委确认的煤炭消耗指标，被市环保局据此撤销此类生产线环评意见，并要求立即实施停产，其中涉及浮法平板产能 2000 T/D，但截至目前仍维持正常生产。考虑到玻璃生产线的特殊性，一旦停产复产代价非常大，同时叠加政府强监管背景，预计关停产能短期难以复产：一方面，产线关停改造复产需重走环评流程，而政府监管趋严下较难获批；另一方面，由于耐火砖受环保限产影响，一条普通玻璃生产线复产材料成本已由 5000 万元攀升至 6000 万元左右，叠加燃料装臵改造成本（且可能面临燃料供应短缺）和脱硫脱硝等环保装臵日运行成本，预计总成本已过亿元。环保高压下复产成本攀升使企业复产意愿进一步下降。

沙河 9 条未取得排污许可证的玻璃生产线陆续停产冷修

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    沙河 3 条浮法玻璃线被撤销已核发的排污许可证，并要求实施停产

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    环保限产+无证停产，沙河地区供应大幅减少，不仅极大缓解了区域供需矛盾，对周边乃至全国供需都有积极影响，市场调涨预期增强，且未来不排除进一步扩大到其他城市。 7 月 28 日，环保部印发《固定污染源排污许可分类管理名录（2017 年版）》，规定到 2020 年，应当取得排污许可证的排污单位必须持证排污，其中 2017 年率先对平板玻璃等 15 个行业核发排污许可证； 9 月 12 日进一步出台实施《排污许可证申请与核发技术规范玻璃工业——平板玻璃》，指导和规范平板玻璃排污许可证申请与核发。目前已开始全面严格执行排污许可证，截止 1 月 1 日全国浮法玻璃已核发排污许可证产线 100 条，占在产产线 42%，申请中产线 83 条，占 35%，仍有 23%产线未进行申请， 不排除未来可能还有一批产能因排污许可证而关停，供给收缩预期扩大。同时，排放标准有望进一步提升，不达标企业将面临停产技改或关停，进一步加剧供给收缩。 根据环保部《关于京津冀及周边地区执行大气污染物特别排放限值的公告（征求意见稿）》及“2+26”城市平板玻璃特别排放限值会议，自 2018年 6 月 1 日起， “2+26”城市平板玻璃行业将执行新的大气污染物特别排放限值要求。新环保标准试行，显示国家环保力度不断加大，从近期沙河地区停产情况看，当前环保政策落实执行较以往更为严格，也正式标志玻璃行业进入“供给侧去产能”行列，预计后续力度有望持续，对玻璃企业影响也将逐步显现。

平板玻璃大气污染物排放限值要求提升

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    为维持玻璃生产线的可持续使用，生产线每隔 6-8 年需要冷修停产一次，即使生产厂商从企业盈利角度考虑暂时不进行冷修停产，大约最多只能延后半年左右，否则可能将面临生产安全的问题。不考虑具备二次冷修条件的生产线情况下，按投产时间倒推 8 年，即 2009 年左右，可明显观察到当年新建点火的生产线出现明显小高峰，同理 2013 年也是产能大幅扩张阶段，理论上若均按要求执行冷修停产计划， 2016 年开始将逐步进入冷修高峰， 由于 16 年底以来行业明显回暖，部分产线冷修推后， 2017年冷修停产生产线 23 条，其中部分为未取得排污许可证停产，合计减少年生产能力 8478 万重箱，冷修复产 13 条，恢复年生产能力 4320 万重箱， 预计明后两年可能将出现大范围冷修潮，后续产线的集中冷修将持续缓解产能的供给压力，市场供给有望出现较明显收缩。

2009 年新建点火生产线将在近两年冷修停产

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    纯碱作为玻璃生产过程中重要的原材料，目前在玻璃生产成本中约占 30%， 其价格的波动对玻璃企业毛利率有着较大的影响。而纯碱行业的需求构成中， 玻璃企业对纯碱的需求又占到纯碱需求总量的 50%左右，是纯碱需求的重要组成部分。2016 年中期开始的玻璃价格涨价，一部分源自于 14-16 年行业深度调整带来的产能收缩，行业实现出清，另一方面也是 16 年中期后玻璃行业下游需求受地产、汽车、出口等因素的回暖，玻璃销量累计同比增速触底反弹所致。玻璃销量增长同时拉动了纯碱的需求量，因此我们看到的是玻璃价格和纯碱价格双双上涨的局面。未来若玻璃产能受到限产或冷修潮到来导致的供给收缩，玻璃行业本身有望出现需求缺口，但玻璃行业向上游传导的需求因玻璃产能的收缩会出现下降，若此， 我们有望见到玻璃价格上涨，而纯碱价格不涨甚至下跌的现象，玻璃企业将双重受益。

玻璃生产成本构成

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纯碱需求结构

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2016 年以来纯碱价格走势

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玻璃-纯碱重油价格差

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    2017 年的玻璃价格延续 2016 年上涨趋势，尤其下半年上涨幅度和持续时间均显著强于往年平均水平，尤其冬季受环保因素影响，沙河地区限停产大幅超预期，导致产能快速回落，淡季价格接连大幅抬升，并带动国内部分地区价格跟涨，多地价格创近年新高，同时库存消化良好，下滑态势明显，到目前为止仍维持近年低位水平， 整体实现“淡季不淡、旺季超预期”的局面。2017 年 12 月 29 日，全国主要城市浮法玻璃现货均价 80.72 元/重箱，同比上涨 8.65 元/重箱，为近年同期高位，全国玻璃生产线库存 3087 万重箱， 处于近年同期相对低位，预计有望继续维持至春节期间。 库存低位+价格高企，为明年奠定良好基础，玻璃价格有望维持高位运行格局，且进一步提价可期。

玻璃价格延续 2016 年上涨趋势

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目前玻璃价格处于近年同期高位（元/重量箱）

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近期玻璃库存下降明显

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目前玻璃生产线库存处于近年同期相对低位

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    相关报告：开云电竞官方网站下载安装 发布的《2018-2024年中国玻璃行业市场行情动态及未来发展趋势报告》