2018年中国尿素行业产能及价格走势分析【图】

    尿素，又称碳酰胺，是由碳、氮、氧、氢组成的有机化合物，是一种白色晶体。最简单的有机化合物之一，是哺乳动物和某些鱼类体内蛋白质代谢分解的主要含氮终产物。也是目前含氮量最高的氮肥。

    尿素主要作为氮肥用于农业领域，全球产量中约有 17%用于工业领域。作为一种中性肥料，尿素适用于各种土壤和植物，促使树叶茂盛，增加叶绿素，加强营养生长，主要用作基肥和追肥。尿素在工业上的需求集中在人造板的制造，三聚氰胺的合成，以及火电脱硝、车用尿素等环保领域。
2017年下半年以来，受全球产能增速放缓，国内产能大幅退出以及煤改气等多种因素影响，尿素价格大幅上涨，目前多数厂家报价在 2000 元/吨左右，较年初1665.4 元/吨的价格上涨20%。

尿素价格（元/ 吨）

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    1、全球产能增速大幅下滑，供给侧迎拐点

    全球尿素产能高速增长期接近尾声，产能增量将小于需求增量。2011-2015 年是国际尿素产能大规模投放的高峰时间，全球尿素产能从 1.82 亿吨增长至 2.23 亿吨。2016 年在国内去产能的背景下，国外尿素产能增加 500 万吨，全球尿素总产能基本与上年持平在 2.27 亿吨左右。由于部分原本计划于 2016 年底投产的国际尿素产能已延迟至2017年，预计2017年国外产能增长达到500万吨达到2.32亿吨。由于自 2012 年尿素价格下跌以来，国外拟新建的尿素产能已经大幅减少。2018年至2021年，按照目前规划，全球产能增长分别为 280、290、200 万吨，均低于过去十年年均消费增长 300 万吨/ 年，未来全球尿素开工率将会开始逐步增长，尿素价格中枢将会步步上移。

    而随着国内供给侧改革的继续推进，我国尿素产能进一步下降近 500万吨，全球尿素总产能或将出现负增长。综上所述，全球尿素产能在 2015-2017年迎来了扩产高峰，三年间除中国外新投产能分别达到了695万吨、570万吨、547万吨，远超过去十年平均年度需求增量300万吨，这导致2016年全球尿素行业探底，尿素价格一度降低至180美元/吨，达到近十年来的低点。

全球尿素产能 （百万吨） 及利用率 （%）

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全球除中国外近年产能增量（百万吨）

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国际尿素价格（美元/ 吨）

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    2、尿素供给大幅收缩，供给缺口出现

    根据数据，当前我国尿素有效产能约为 8000 万吨，去年同期约为8455 万吨，2015 年尿素产能为 9015 万吨， 我国尿素产能已经连续两年出现下降。中国氮肥工业协会对行业产能退出设臵了明确目标：“十三五”期间关停尿素产能1300 万吨，严格淘汰开工率低、连年亏损、半停产及负债率大于 100%的企业。目前国内尿素产能距离关停 1300 万吨的目标仍有一定距离，尿素去产能仍在不断深化中，预计到 2020 年，我国尿素产能将稳定在 7500 万吨左右。

    尿素装臵按原料可分为天然气头、煤头和焦炉气路线，目前上述三种路线在我国产能分别占比19.2%、76.7%和4.1%，而煤头路线中多数仍为采用无烟块煤为原料的固定床装臵，总产能中占比接近 50%。目前气头装臵生产成本在 1200-1800元间，除西南外其他地区气头装臵现金成本与市价倒挂，2016年约有220万吨产能长期退出，在产高成本企业虽难以盈利，但原料多以长合同签订，故非用气旺季开工率仍能维持在60%左右。而对于煤头装臵，采用固定床和气流床两种路线的装臵成本严重分化，除原料煤成本差异外，采用水煤浆和粉煤气化的大型尿素装臵电耗约为300度/吨尿素，而小规模的固定床尿素装臵电耗普遍在 700-1200度/吨尿素之间，而2016年4月化肥优惠电价的取消进一步放大了两种路线间的成本差异至200元/吨以上。

我国尿素产能及同比增速

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我国尿素产量及同比增速

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近期尿素开工率

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我国尿素出口量

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    3、国内尿素整体需求稳中向好

    我国房地产开工 16 年以来恢复增长，可以推断 2017 人造板需求将保持以往的增长。我国三聚氰胺产能不断上升，三聚氰胺产量预计也将维持增长。环保趋严下，脱硫脱硝和车用尿素大概率维持较为不错的增长。车用尿素和增值尿素正处在较快发展阶段，各种尿素下游的新产品也在不断开发当中。我们测算工业用尿素需求将继续维持较好增长。

国内粮食作物价格（元/ 吨）

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