2018年中国工程器械产销量及行业发展趋势预测【图】

    2017年11月份纳入统计的 25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品13822台，同比幅长107.4%； 1-11月累计销售各类挖掘机械126298台，同比增长99.2%。从本轮挖掘机销 量复苏情况看，2016年2月起挖掘机单月销量数据开始转正，结束了此前23 个月的连续负增长，虽然2016年4月再度出现一次单月销量数据-15.66%的负 增长，但2016年5月开始正式步入持续正增长阶段，由于2016年下半年销量 数据已经抬高，此前市场普遍预期高基数影响会使得2017年下半年挖掘机销 量增长明显放缓，特别是2016年9月至12月挖掘机销量持续保持70%以上增长 之后带来的高基数效应较为强烈，但2017年9月至11月挖掘机单月销量均突 破万台，且分别出现了92.27%、81.24%、107.41%的涨幅，增速明显高于2016 年同期。由于每年12月是挖掘机的传统销售旺季，故我们预期2017年12月挖 掘机销量将继续维持100%左右的同比增长，单月销量近1.4万台，这将使得 2017年全年挖掘机销量达到略超14万台的水平，较2016年全年销量增长100% 左右。

2014年以来的挖掘机销量及同比增速

数据来源：公开资料整理

    相关报告：开云电竞官方网站下载安装 网发布的《2018-2024年中国挖掘机行业发展模式调研及投资趋势分析报告》

    汽车起重机单月销量的周期性表现非常突出，汽车起重机 单月销量在2011年5月（-9.70%）开始出现负增长之后，整个负增长周期一 直延续到了2016年8月（-18.55%），持续64个月的负增长周期中只在2016年5 月出现过一次2.14%的微弱正增长，之后的2016年6月至8月再度持续出现了 10%幅度以上的负增长。超过5年的负增长将汽车起重机的销量压缩太大， 2016年9月（6.83%）开始汽车起重机单月销量重回正增长周期之后，此前的 低基数效应使得单月销量的增长幅度格外耀眼，2017年6月至10月的汽车起 重机单月销量增长幅度分别为150.12%、138.32%、211.48%、194.11%、 152.84%。

2014年以来的汽车起重机销量及同比增速

数据来源：公开资料整理

    房地产业固定资产投资累计增速在2016年2月开始从2015年12月 （+2.50%）形成的增速底部抬升，在2016年3月至2017年3月间维持了7%左右 的同比增速，从2017年4月起房地产业固定资产投资累计增速缓慢下滑，2017 年11月为+4.20%，我们将目前的房地产业固定资产投资累计增速的下降归因 于各地房地产调控政策的持续发力和2016年同期的高基数效应，但不论原因 为何，目前房地产业固定资产投资的状态是绝对额处于历史最高值且投资增 速高于2015年。此次基建投资累计增速的抬升起点是2016年3月份，房地产 业固定资产投资累计增速的抬升起点是2016年2月份，作为基建项目和房地 产项目工程建设中最先进场的挖掘机的单月销量转正出现在2016年2月份， 单月销量步入持续正增长阶段开始于2016年5月，此轮工程机械 行业销量复苏的主导因素是基建投资和房地产投资同周期的同比增速抬升。

基建投资累计完成额及累计同比

数据来源：公开资料整理

房地产业投资累计完成额及累计同比

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    工程机械设备根据不同工况的平均使用寿命在10年左右。以挖掘机为例，中 国工程机械工业协会挖掘机械分会在2015年12月公开发布过中国挖掘机市 场保有量，分别计算了6年、8年、10年的中国挖掘机械市场保有量情况。我 们以最保守的10年设备更新周期计算，2017年前11月的126298台挖掘机销量 对应着2007年当年销量66586台需要在2017年更新或彻底淘汰，由于2017年 基建、房地产等下游的建设需求旺盛，我们认为2007年及之前销售的存量挖 掘机在2017年选择更新是大概率事件，而未来的挖掘机更新将对应2008年至 2011年的挖掘机销量大跃进时期形成的高保有量占比阶段。汽车起重机的情 况略不同于挖掘机，其受基建投资的影响较大，且在项目工程建设中的进场顺序在挖掘机之后，同时，汽车起重机由于工况比挖掘机好，它的平均使用 寿命要长于挖掘机。2007年至2011年汽车起重机处于销量景气周期之中，未 来五年的存量汽车起重机更新也存在很大需求。由于我们预期房地产投资受 制于“限购、限价、限贷、限售、限商”的“五限”调控政策，其投资增速 将继续下滑，而基建投资由于目前的高基数，专项建设基金项目、PPP项目 等对其的推动作用逐步减弱，以增量需求为主推动的工程机械销量增长将越 来越弱，而存量更新需求的重要性将逐步加强。由于上一轮经济景气周期中 的销量连续大增长直到2011年才结束，当前存量旧设备的更新需求有望延续 至2021年。我们预计，2018年挖掘机销量有望同比增长超过10%，汽车起重 机销量有望同比增长30%左右。

挖掘机年销量及增速

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汽车起重机年销量及增速

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