2017年中国草甘膦行业供给端状况及价格走势分析【图】

    1、产能收缩，供给改观

    草甘膦产能扩张放缓。海外草甘膦主要生产商为孟山都，草甘膦年产能为 35 万吨。2016年国内草甘膦年产能为 87 万吨，全球占比为 77.7%，主要生产商有泰盛化工、四川福华、新安股份等。由于草甘膦产能过剩，盈利不佳，行业基本停止了扩张步伐。近年来，国内草甘膦开工率降低幅度较明显，从 2011 年的近 69.3%下滑到 2016 年的 55.5%。值得一提的是，国内行业在建和拟建项目较少，产能过剩的局面在未来将得到一定程度的缓解，市场将进入理性而平稳的发展时期。

国内草甘膦产能及开工率情况

数据来源：公开资料整理

2016 年世界草甘膦主要公司产能占比

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    生产过程产生污水毒性大。草甘膦合成工艺较为成熟，技术壁垒较小。然而由于草甘膦生产过程中排出的废水具有排放量大、有机物和有机磷浓度高、含盐量高、难降解化合物含量高、可生化性差等特点，废水中的污染物主要为甲醇、甲缩醛、三乙胺、亚磷酸、盐酸等，较难处理。

    环保督察轮番上阵，逼迫小产能出清，集中度提升。近年来，国家相关部委陆续出台草甘膦行业的政策措施，部分企业环保压力大，再加上经营不佳，陆续退出。根据数据显示，2014 年国内草甘膦产能为 93.6 万吨/年，2017 年产能下降到 84.0 万吨/年。行业呈现产能收缩的态势，并向具有环保优势的大企业集中。从长期来看，环保越发严格，不达标的企业面临限产、关停，行业供给秩序有望优化。

草甘膦产能集中度进一步提高

数据来源：公开资料整理

    2、长期看，价格中枢有望逐步上移

    价格重新进入上升通道。2007-2008 年中期，全球大宗商品进入非理性暴涨阶段，草甘膦也不例外。转基因作物种植面积增加，草甘膦需求增长，而供给不足，原油大涨提升成本，草甘膦价格大幅走高，最高达 10 万元/吨。2008 年中期之后，随着金融危机爆发，原油价格大跌，草甘膦生产成本下移；国内企业开工提高，供给增加，草甘膦价格进入下滑通道。随着中国产能扩张，2009-2012 年初草甘膦价格持续低位徘徊，行业普遍亏损，中小企业停工。2012 年之后，随着下游库存消化，环保趋严，行业开工不足，供给紧张，草甘膦价格进入震荡上行通道，2013 年三季度接近 4.5 万元/吨高价。价格上涨，环保执行不力，中小企业复工，行业产能开始扩张，供给过剩，价格震荡回落。2016-2017 年国内进行了四次环保督察，部分草甘膦企业停产、限产，供给阶段性减少。此外，环保督察，京津冀大气治理，原料甘氨酸供给下滑，价格大涨，推动草甘膦价格一路上行。

草甘膦价格走势及原因分析

数据来源：公开资料整理

甘氨酸法草甘膦价差

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    综合来看，草甘膦需求平稳增长，环保不可逆的收紧，供给收缩，原料涨价，草甘膦价格有望震荡上涨。

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