2017年中国聚乙烯、聚丙烯行业需求状况分析【图】

聚乙烯 2018-02-05 05:46

产能投放不足与低油价下石脑油裂解乙烯价差良好。2010 年是乙烯产能投放的高峰，之后市场逐步消化乙烯产能。由于石油化工行业在 2012-2016 年之间新增固定资产资本开支增速的下降，而 2014-2015 年间聚乙烯需求增速为 4.4%，聚丙烯需求增速为 5.0%，新增有效产能无法满足新增需求。2009-2011 年间，全球乙烯投产超过 2000 万吨，以当前的市场容量来看，对新增产能的消化能力远超上一个产能投放周期。同时石脑油与原油关联性高，在低油价下石脑油裂解乙烯盈利良好。

石脑油裂解乙烯价差良好

数据来源：公开资料整理

国内乙烯下游产品自主率将提升。乙烯由于在零下 100 度存储及运输，商品量少，一般乙烯的生产商都是以衍生品的形式对产品进行销售。目前全球产能约 1.6 亿吨，2016-2020 年间全球新增产能 2946 万吨，占目前产能的 18%。新增产能中有 75%是来自于传统的裂解工艺。中国的乙烯产量 2012-2016 年间平均年产量增速为 3%，2016 年是1781 万吨，同比增长 3.9%，进口 165 万吨，表观需求 1946 万吨，同比增长 4.28%；除此之外由于考虑到下游聚乙烯、乙二醇、苯乙烯、VCM 等大量进口，因此初步估计国内乙烯的当量需求在 3800 万吨。从 2016 年苯乙烯、乙二醇的进口数据来看，已经出现明显下滑，预计未来国内的乙烯项目投产仍将会冲击乙烯下游产品的进口，提升国内的自主率。

乙烯及对应主要下游当量需求（单位：万吨）

数据来源：公开资料整理

网购、农膜需求旺盛，环保促进带来聚乙烯增长。乙烯的主要下游是聚乙烯、乙二醇、苯乙烯等产品，由于乙烯的商品量少，多以衍生品的形式进口到中国。聚乙烯在 2011-2015年间，国内的表观需求增速比较快，主要是由于网购带来包装材料的需求、以及农膜的需求量增加所致。同时，由于国际油价从 2014 年四季度起大幅下跌，加上国内环保从严，对于回收料的使用大幅减少。

美国原料轻质化，丙烯供需有望维持紧张。目前全球丙烯产能 1.14 亿吨，2016-2020年间全球新增产能 2628 万吨，占目前产能的 23%。新增产能中有 75%是来自于on-purpose 的工艺。国内新增煤化工丙烯产能较多，但是美国以乙烷为原料的乙烯装置陆续投产，副产丙烯量较少。国内新增大型炼化产能主要于 2019 年投产，但下游聚丙烯预计需求稳定增长，加上国内出口量增加，预计供需将逐渐趋于紧张。聚乙烯、聚丙烯需求向好，聚丙烯表现更优。

根据数据显示，目前全球聚乙烯需求约9200万吨/年，2011-2014年间全球聚乙烯需求增速为3.4%，聚丙烯增速为4.3%；2014-2015 年间聚乙烯增速 4.4%，聚丙烯 5.0%。1990-2014 间聚乙烯增长 4.4%，聚丙烯增长 6.6%。

国内聚乙烯产量及增速（% ）