2017年中国煤炭行业供给动态状况及未来趋势预测分析【图】

    煤炭是我国最主要能源，涉及到国家能源安全以及广大民生，因此煤炭行业受政策影响较大。我国 70%-80%的煤企是国企，对政策执行力度强。当下在国家推进供给侧改革的大背景下，政策对煤炭供给起主要作用。

    1、供给侧改革严控供给，新增产能不会造成冲击

    2015 年 11 月供给侧改革被提出以来，煤炭行业发生巨大改变，煤炭价格与煤企利润出现大幅增长，主要得益于政策对供给严格控制。2016 年淘汰 2.9 亿吨产能，同时部分月份实施 “276 政策”，2016 年全年煤炭产量大幅下降 9%，减产 3.36 亿吨，扭转煤炭供需，从此前的产能过剩转变为供不应求。2017 年继续推进供给侧改革，2017 年 10 月提前完成 1.5 亿吨去产能任务，2017 年虽然取消了 276 政策，但煤企依然只能按合规产能生产，杜绝了以往普遍超产的情况。2017 年前 11 月煤炭累计产量同比增速为 3.7%，产量仅小幅增长。

    供给侧改革政策下煤炭产量，2016 年大幅回落 2017 年小幅回升

数据来源：公开资料整理

    实施动态调控，新增产能不会造成冲击。十九大报告中提到，以供给侧结构性改革为主线，坚持去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，优化存量资源配臵，扩大优质增量供给，实现供需动态平衡。发改委副主任连维良提到未来将通先进产能有序增，实现落后产能尽快的退，实现供需动态平衡。我们认为先进产能都需要通过产能臵换才可以释放，现金产能释放同时也加快落后产能退出，综合来看，总供给不会明显增长。

    2、安检环保煤管票政策成常态，限制短期供给释放

    安检力度不断加强。煤价大幅上涨以来，全国多次发生矿难。促使政府对煤矿安全检查高度重视。2017 年 3 月安监总局开展煤矿全面安全“体检”专项工作时间持续到 2017 年年底。7 月国务院安全生产委员会开展全国安全生产大检查。一些特殊时点安检也会格外受到重视，
环保督查有助限制供给。今年山西环保形势较为严格，煤矿和洗煤厂要做到“精煤不落地，原煤不露天”才能通过检查，部分煤矿和洗煤厂因此关停。部分地区禁止煤炭公路运输，煤炭生产发运受影响，很多煤矿主动减产，终端采购煤炭也受到冲击。

    3、固定资产投资持续下降， 长期供给释放受限

    2014 年以来，我国煤炭行业固定资产投资持续下降，2014-2016 年煤炭行业固定资产投资增速分别下降 11%、14%、24%。2017 年前 11 月累计同比增速为11.3%。主下煤矿建设周期通常在 4 年左右，固定资产投资下降，预示四年后煤炭新增产能将逐步减少。长期新增供给释放有限，未来价格波动主要取决于需求的波动。

    煤炭行业固定资产投资持续下滑

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    4、限制劣质煤进口，调控国外煤炭供给

    5月 10 日，国务院总理李克强在主持召开的国务院常务会议上指出，要坚决控制劣质煤进口。此后政府采取措施减少进口煤量。2017 年 5 月之后，进口煤同比增速开始下降，11 月进口煤同比下降 18.2%，比去年同期减少 492 万吨。控制进口煤，对近期港口煤价上涨起到较强支撑作用，有助国内煤炭企业扩展市场，将供给侧改革成果尽可能多留在国内。

    2017年5 月以后开始限制进口煤，进口煤同比增速下降

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    2010 年以来，我国进口煤量在 1.8 亿吨至 3.3 亿吨之间波动。历史上看，进口煤量与我国煤炭消费量及煤价呈正相关关系，明年预计我国煤炭消费量同比增长 0.3%，全年均价将抬升。但明年进口煤限制政策仍有望延续，我们预计 2018年进口煤量与 2017 年持平。

    2018 年煤炭进口量预计与 2017年持平

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    5、供给受政策调控，未来供给趋于平稳

    2017 年在放开 276 政策的情况下，煤炭供给并未出现大幅攀升，月度产量基本保持在 30000 吨上下。目前煤炭供给受政策强力调控，供给侧改革政策、安监环保煤管票政策、进出口政策均可直接影响供给，我们预计 2018 年煤炭供给与 2017 年持平。

    供给受政策调控，未来供给趋于平稳

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